中國證券業(yè)協(xié)會連發(fā)兩道“緊箍咒”，屢見不鮮的“研報門”事件或?qū)⒉辉佟?/p>

　　6月19日，證券業(yè)協(xié)會發(fā)布了《發(fā)布證券研究報告執(zhí)業(yè)規(guī)范》和《證券分析師執(zhí)業(yè)行為準則》。兩項自律規(guī)則自今年9月1日起正式實施。

　　從內(nèi)容上看，兩項自律規(guī)則重點在于防范發(fā)布研報過程中的利益沖突，加強研報質(zhì)量控制和證券分析師等相關(guān)人員責任控制。

　　為維護研報的獨立、客觀和公平性，《規(guī)范》對券商、證券投資咨詢機構(gòu)作出諸多明確要求，具體包括：銷售服務(wù)人員不得干涉研報的制作、觀點和發(fā)布時間；研報發(fā)布前，不得向特定客戶、上市公司泄露研報發(fā)布時間、觀點和結(jié)論；建立健全研究與投行業(yè)務(wù)信息隔離墻制度，遵循靜默期安排；建立合理的發(fā)布研報相關(guān)人員績效考核和激勵機制；分析師不得在公司內(nèi)部或外部機構(gòu)兼任有損其獨立性與客觀性的其他職務(wù)。

　　《規(guī)范》還對券商、投資咨詢機構(gòu)為特定客戶提供定制研究服務(wù)提出了規(guī)范要求，同時要求這兩類機構(gòu)嚴格按照有關(guān)規(guī)定，與公眾媒體及其他機構(gòu)通過協(xié)議約定，明確由被授權(quán)機構(gòu)承擔相關(guān)刊載或者轉(zhuǎn)發(fā)責任。

　　而針對證券分析師制作發(fā)布研報，《準則》也從幾方面提出了規(guī)范性要求。

　　具體包括：要求分析師審慎、獨立提出研究結(jié)論；分析師不得用以往推薦具體證券的表現(xiàn)佐證未來預(yù)測的準確性，不得對具體研究觀點或結(jié)論進行保證或夸大；分析師充分尊重知識產(chǎn)權(quán)，不得抄襲他人著作、論文或其他分析師的研究成果；分析師不得通過短信、個人郵件、博客、微博等方式提前泄露尚未發(fā)布的研報內(nèi)容和觀點；分析師的配偶、子女、父母擔任其研究覆蓋的上市公司的董監(jiān)高人員的，分析師應(yīng)按公司規(guī)定進行執(zhí)業(yè)回避或者在研報中對上述事實進行披露。

　　據(jù)證券業(yè)協(xié)會有關(guān)負責人介紹，上述兩項自律規(guī)則由協(xié)會證券分析師與投資顧問專業(yè)委員會制定，對證監(jiān)會2010年10月發(fā)布的《發(fā)布證券研究報告暫行規(guī)定》有關(guān)要求作出進一步細化，并提出落實指導(dǎo)意見。

　　“針對《暫行規(guī)定》尚未作出規(guī)定但行業(yè)普遍反映亟須規(guī)范的問題，兩項自律規(guī)則也提出了規(guī)范要求，以加強研報質(zhì)量控制。”該負責人稱。

　　下一步，證券業(yè)協(xié)會將組織開展執(zhí)業(yè)檢查，確保兩項自律規(guī)則“落地”。在檢查中發(fā)現(xiàn)有違規(guī)行為的，協(xié)會將根據(jù)有關(guān)規(guī)定，采取自律管理措施或紀律處分。（馬婧妤）