當(dāng)日9時41分,交易員分析判斷180ETF出現(xiàn)套利機會，通過套利策略訂單生成系統(tǒng)先后發(fā)出三組買入180ETF成分股的訂單，共計2051筆委托，委托金額合計不超過550萬。

　　公告稱，11時07分，交易員通過系統(tǒng)監(jiān)控模塊發(fā)現(xiàn)成交金額異常，并終止套利策略訂單生成系統(tǒng)的運行，同時啟動核查流程并報告部門領(lǐng)導(dǎo)。

　　由于訂單生成系統(tǒng)存在的缺陷，導(dǎo)致在11時05分08秒之后的2秒內(nèi)，瞬間生成26082筆預(yù)期外的市價委托訂單；由于訂單執(zhí)行系統(tǒng)存在的缺陷，上述預(yù)期外的巨量市價委托訂單被直接發(fā)送至交易所。

    11時07分,交易員通過系統(tǒng)監(jiān)控模塊發(fā)現(xiàn)成交金額異常，為了對沖股票持倉風(fēng)險，開始賣出股指期貨IF1309空頭合約。

　　光大證券在公告中稱，事件發(fā)生后，公司相關(guān)管理人員召開緊急會議。由于當(dāng)天增加了72.7億元股票持倉，為最大限度減少風(fēng)險暴露和可能的損失，公司需要降低持倉量，但當(dāng)天買入的股票只能在T+1日實現(xiàn)賣出?？尚械淖龇ㄊ潜M量將已買入的ETF（交易基金指數(shù)）成分股申購成ETF賣出，以實現(xiàn)當(dāng)天減倉，也可以通過賣出股指期貨來對沖新增持倉的風(fēng)險。

　　因此，為應(yīng)對上午發(fā)生的事件所形成的過大風(fēng)險敞口。光大證券策略投資部盡量申購成ETF直接賣出；對于因ETF市場流動性不足而不能通過申購ETF賣出的持倉部分，逐步使用股指期貨賣出合約做全額對沖。

　　下午開盤后，策略投資部開始通過將已買入的股票申購成50ETF以及180ETF在二級市場上賣出，同時，逐步賣出股指期貨IF1309、IF1312空頭合約，以對沖上午買入股票的風(fēng)險。

　　據(jù)統(tǒng)計，下午交易時段，策略投資部總共賣出50ETF、180ETF金額約18.9億元，全天用于對沖而新增的股指期貨空頭合約總計為7130張。

    一邊董秘辟謠，一邊大肆做空

    當(dāng)日11：40，也就是上午收市10分鐘后，有媒體發(fā)布消息稱，A股異動源自光大證券“烏龍”。

　　有投資者表示，第一時間相信了這個說法，并在下午開市后，迅速拋售股票，勝利“出逃”。

　　但就在大約下午13：50，這時下午的股市已經(jīng)交易50分鐘，又有媒體發(fā)布的消息稱，光大證券董秘表示，“上述相關(guān)傳聞?wù)f明他們不了解光大證券嚴(yán)格的風(fēng)控，不可能存在70億元烏龍情況，傳聞純屬子虛烏有。”

　　這一消息再次讓“無知”的投資者無所適從，并可以繼續(xù)對市場傳說中的利好抱有希望。

　　事后證實，在當(dāng)天上午11：07，光大證券即已經(jīng)發(fā)現(xiàn)問題。并在下午，利用股指期貨對上午的“烏龍操作”進行了對沖。

　　光大證券8月18日的發(fā)布會對此表示，董秘8月16日的回應(yīng)是，當(dāng)時他自己并不知道系統(tǒng)出了問題，甚至都沒有看盤，只是對記者的詢問表示“敲錯鍵盤（引發(fā)烏龍）不太可能”。這似乎在證明，當(dāng)時董秘因為不知道真相而“胡說”了。

　　如此說來，光大證券的董秘當(dāng)時亦處在“無知”狀態(tài)。但因為其所處的位置，他的這一“無知”的表態(tài)，可能會讓許多投資者沒有及時撤離，并遭受損失。

    光大證券董秘的這一說法，既可解讀為“無知”導(dǎo)致“胡言亂語”，也可以解讀為企圖掩蓋真相。受損的投資者，當(dāng)然可以理解為后者，因為，董秘是無權(quán)“胡說”的。

　　直到當(dāng)天下午距離收市30多分鐘的時候，光大證券才公告承認系統(tǒng)發(fā)生問題。然而，就在此時，光大證券已經(jīng)完成了自己的對沖自保。

    一家投資機構(gòu)的總監(jiān)指出，在董秘辟謠的同時卻大肆賣出并做空期指，無論是處于對沖還是止損的目的，這是嚴(yán)重的欺詐、操縱和擾亂證券市場。

    有風(fēng)險人士指出，光大證券內(nèi)部在獲知“烏龍指”交易后，為了挽回損失，通過股指期貨的賣空來對沖股市上的損失。對沖規(guī)避風(fēng)險本身沒有錯，但是，當(dāng)一個錯誤（烏龍指）發(fā)生時，光大證券卻用另一個錯誤（董秘澄清“傳聞”）來挽救，最終讓一個原本正常的交易策略 （對沖風(fēng)險賣空期指）變成了一個新的錯誤（涉嫌內(nèi)幕交易）。

    光大證券“一錯再錯” 對沖自保

    當(dāng)天11點以后的交易時間，對許多人來說是噩夢。它造成多個市場的混亂，現(xiàn)貨跟風(fēng)盤悉數(shù)被套，嚇暈了的期指空盤懵懂中被平倉甚至爆倉。

    而光大證券在整個事件中一錯再錯，發(fā)現(xiàn)交易錯誤后，正確做法是立即停止交易上報待審，現(xiàn)在看來，光大不僅沒有立刻停止交易，它可能在上午收盤前20分鐘市場懵懂的跟風(fēng)盤中，還了結(jié)了部分錯誤的買盤，以減少損失，甚至略微延時得以實現(xiàn)了套利。在下午開盤后，又調(diào)集50億資金，回補了7023手的期指空頭倉位做空市場，當(dāng)然它的理由可能是對沖上午錯誤指令可能造成的損失。