􀴁 張新杰 

    11月5日，巴菲特獨排眾議，宣布以260億美元收購美國主要的鐵路營運商伯靈頓北方（BNSF）。此次孤注一擲的收購又一次令世人驚愕，巴菲特的神話還能繼續(xù)嗎？

    那么我們怎么看這場收購呢？低碳經(jīng)濟和經(jīng)濟復(fù)蘇是巴菲特豪賭鐵路股的兩大關(guān)鍵背景因素，而且后者比前者更重要。自從奧巴馬就任美國總統(tǒng)以來，綠色能源和生物科技成為政府扶持的新經(jīng)濟引擎，因此，巴菲特看好鐵路業(yè)有望從卡車運輸業(yè)搶走更多業(yè)務(wù)。但更關(guān)鍵的是，巴菲特相信美國經(jīng)濟前景會提前好轉(zhuǎn)，這意味著巴菲特現(xiàn)在傾囊投資鐵路股實際上賭的是美國經(jīng)濟復(fù)蘇前景會好于預(yù)期，這與去年歲末巴菲特看多美股時類似，恰與多數(shù)人持懷疑觀點相悖。然而具體到巴菲特所收購的伯靈頓北方公司，我們還可以發(fā)現(xiàn)幾點重要的優(yōu)勢，那就是壟斷優(yōu)勢、成本優(yōu)勢和環(huán)保優(yōu)勢。伯靈頓北方的CEO羅斯認(rèn)為，價格越漲越高的燃料、越來越擁擠的高速公路、越來越嚴(yán)格的溫室氣體排放限制，是鐵路運輸發(fā)展越來越繁榮的三大關(guān)鍵因素，相當(dāng)于一個板凳的三條腿。

　　  筆者認(rèn)為A股投資者則從中可以獲得三點啟示：首先，美聯(lián)儲將維持低息政策至經(jīng)濟復(fù)蘇明朗，這既會推遲中國的加息周期，同時也將刺激資金流向新興市場經(jīng)濟體，H股和A股會雙雙受益。其次，如果美國經(jīng)濟復(fù)蘇前景好于預(yù)期，那么中國外貿(mào)復(fù)蘇前景也有可能好于預(yù)期，因此，巴菲特投資鐵路股是期望美國經(jīng)濟超預(yù)期，對應(yīng)A股外貿(mào)復(fù)蘇超預(yù)期的則是航運股。再次，與“別人恐懼時我貪婪”相輔相成的是“別人貪婪時我恐懼”，因此，當(dāng)明年經(jīng)濟復(fù)蘇超預(yù)期時，投資者反而需要逆向思維提前離場。

    如果說在金融危機中，還有一位投資大師的聲譽未損，恐怕只有沃倫?巴菲特這位年近八十的美國“股神”，在令無數(shù)英雄折腰的金融海嘯中，依然延續(xù)著寶刀不老的傳奇，并掀起一輪又一輪“巴菲特?zé)帷薄?/SPAN>